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造纸印刷包装:借鉴海外大麻发展经验 再议大麻应用场景

发布时间:2019-10-09 17:23:20 编辑:笔名

造纸印刷包装:借鉴海外大麻发展经验 再议大麻应用场景 2019-04-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点工业大麻应用场景丰富、附加值高:大麻按用途可分为工业大麻和娱乐大麻。其中工业大麻指去除毒性、THC含量低于0. %的大麻品种,无精神毒性。从工业大麻提取出的原材料可广泛用于医药、食品、纺织、建筑等领域,已有饮品龙头布局大麻饮料市场。其中功能性成分大麻二酚(CBD)具有极高的药用价值,以CanopyGrowth为代表的全球五大医用大麻生产商CBD平均毛利率在60%左右,CBD口服药剂终端零售价格高达100美元/g以上。

全球监管边际放松,合法化持续推进:政策监管态度的变化是研究大麻产业发展的核心,全球大麻合法化进程自医用大麻开始逐步拓展到娱乐大麻。至今全球已有 4个国家实现医用大麻全面合法化,9个国家部分实现合法化。加拿大于2018年实现娱乐大麻合法化,成为继乌拉圭后第二个大麻全面合法化的国家。美国联邦政府区别对待大麻原料与CBD药品;各州相对独立,大部分州府大麻合法化进程快于联邦,其中加州监管宽松,且为全美最大大麻消费市场。

我国工业大麻监管日趋规范:我国工业大麻主要为汉麻,截至2017年的种植总面积已过 . 万公顷,为世界第二大汉麻种植国,但长期以来以纤维成分的提取加工为主,利用率相对较低。近年对汉麻工业制品研发日益重视,并实行牌照管制。目前云南、黑龙江、 三省已有监管措施,允许企业执照销售种植毒性较低的汉麻品种(THC含量低于0. %),但需经过当地公安机关审批。全球CBD产业价值在2019年将达到57亿美元;2017年我国CBD行业2017年市场规模仅4.48亿元,尚处于发展初期、提升空间较大。

市场扩容空间充分,建议关注优质标的:全球CBD产业价值在2019年将达到57亿美元;2017年我国CBD行业2017年市场规模仅4.48亿元,尚处于发展初期、提升空间较大。顺灏股份旗下子公陆续获取云南省工业大麻种植许可、云南汉素合作、汉麻集团开发工业大麻花叶萃后基料的投资机会;东风股份参股顺灏股份子公司上海绿馨40%股份,间接分享大麻产业链的成长;同时建议关注与汉麻集团合作密切的港股标的美瑞健康国际。

风险提示:政策管控超预期,产品研发不达预期,下游市场需求低于预期。

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